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【现象引入:为什么说只懂储蓄不是一种美德?】
在现实生活当中,大家经常听到一句话,叫中国是一个消费相对不足的国家。
那么这句话怎么理解呢?我们都知道消费的另外一边,就是储蓄。消费少了就是储蓄多了。小伙伴可能就要问了,中华文化源远流长,我们都是讲勤俭持家的,难道多储蓄不好吗?熟悉数据的小伙伴又要问了,如果你看东亚经济和拉美经济去做比较,东亚经济体都是储蓄率比较高的,那么难道这也是错的吗?毕竟东亚经济的经济增长速度要比拉美经济来得更快,怎么理解呢?
我们前面说到中国经济也是一个消费不足、投资过度的一个国家。投资率如果用投资占GDP的比重这样一个数据来表示的话,在最高的年份里可以达到50%。那么为什么投资率这么高,它出了什么问题?甚至有著名经济学家告诉你,中国不是消费不足,不是投资过度,而是应该投资。比如说有的学者就说,如果你看中国经济和美国经济的对比,就看一个指标,机场。
美国全国有大约2万个机场,而中国的机场数量是在1000这个数量级上。也就是说,中国的资本积累如果以机场这一个指标,都距离美国差距非常大。于是就有经济学家说,中国要做的不是让投资下降,而是持续地投资来追赶美国,听上去好像也是蛮有道理的,那么这又是出了什么问题呢?这些疑惑,就是我今天要通过经济增长这样的一个理论来给大家进行分析的。
【原理解析:何为短期增长和长期增长】
一讲到经济增长,我们就必须要区分是短期的经济增长还是长期的经济增长。
长期的经济增长我们先放在一边,今天我们只讲短期。经济学里在讲到短期经济增长的时候,主要是从需求方来看待经济增长的。通常我们都说经济增长有三驾马车,它分别是消费、投资还有净出口。注意,这里的净出口不是进口加出口,而是干净的净的进出口,它是出口减进口,出口减进口如果是正的,它对GDP是一个正的贡献,因为这时候意味着你生产出来的产品卖给了别的国家,你挣钱了。但是反过来说,如果进口大于出口,你是帮别的国家挣钱了。复习一下,经济增长的构成是消费、投资和净出口的三驾马车。
而长期经济增长呢主要取决于生产要素的投入和全要素生产率。其中生产要素,又分别是人口和资本,这件事情我们等到后面再详细给大家解释长期经济增长的问题。
那么接下来,我们就来看政府在短期里如何推动经济增长。既然经济增长是由消费、投资和净出口来构成的。那么很简单的一个做法,就是如果一个政府可以加快在这个经济当中的投资的话,那么从短期角度来讲,当然经济增长就起来了。但是问题来了,加大投资是不是永远都是正确的呢?是不是投资的速度越快越有利于经济增长呢?这个就要讲到经济增长理论里面,一个非常重要的原理叫黄金律。黄金律这个概念是告诉你,在消费和投资之间,有某种最佳的比率。在这个比率之上,经济增长的速度和质量是最好的。那么怎么来理解黄金律呢?我们来打个比方,你就知道了,我们假设你挣了100块钱。大家想,如果要是你把这100块钱全部都吃了用了花了。对于一个做企业的人来讲,这不是一个最优的选择。因为你的企业的机器和厂房都会折旧的,如果你把你挣来的钱全部吃了用了,那么这就意味着你的生意会越做越小。所以这不是一个好的状态。
我们再来看另外一个阶段,假设我们不吃不喝,把挣来的100块钱全部投入到生产里面去买机器、扩建厂房,是不是好的?从个体角度来讲,你可能觉得,我勤俭节约,省了钱了,加大投资了。但是不要忘记,人是需要吃饭的,且不说你自己不吃会被饿死。大家想如果整个社会,没有消费,意味着你今天扩大生产所生产出来的产品到了未来,根本就没有人买,所有人都在扩张产能,所以在我刚刚讲的这两个极端之下,这个经济都没有达到一个最优的经济增长的状态。那么什么是最优的经济增长的黄金律呢?那就是把赚来的100块钱,一部分用来投资,另外一部分用来消费。
在整个社会发展的过程中,那么怎样的一个状态是比较符合黄金律之下的一个社会最优的经济增长状态呢,那就是你把你挣来的钱,100块当中有一个比率用于投资,而另外一个比率呢用于消费。在整个社会上,如果我们通过投资和扩大产能,生产出来的产品正好被消费者全部消费掉。那么这样的一个比例,就是黄金律的比率。
那么你可能问我,黄金律到底应该是多少呢?这个陆老师真不能告诉你,如果全世界范围之内有一个统一的黄金律,那这个事情就简单了,我们又可以搞计划经济了。其实一个国家的黄金律里,到底是投资的比重高一点,还是消费的比重高一点?是取决于这个国家的经济增长潜力的。如果一个国家的技术进步速度非常之快,创新的活力非常之强,那么我们可能就需要多存点钱,把这个钱进行投资和扩大生产,为了满足我们未来的消费做准备。这个时候,黄金律之下的投资率会比较高,但是消费率相对来说比较低一点。
打个比方,你可能就明白了。比如,我们的邻居叫隔壁老王,他告诉你他在生产一款手机叫iPhone10000。这个时候你可能会觉得,这个产品,可能未来是有很好的销路的。但是你属于有钱但没有什么创新的想法的人,这个时候你有一个办法。你跟隔壁老王说,我把我的钱,存下来给你去做投资。你节衣缩食,帮老王去进行生产,然后再分享他的收益,这个时候全社会的投资就上去了。但这个时候隔壁老王跟你讲,我生产的可不是iPhone10000,我生产的是iPhone20000,也就是说这个技术进步的速度更快了。你想,你的选择是什么?你的最佳选择,就是你再多节制点消费,多存一点钱,把这个钱借给隔壁老王,让他去生产iPhone20000。
所以一个国家的黄金律到底是投资多一点还是消费多一点,其实跟这个国家技术进步和创新的速度有关。但是不管怎么说,我要告诉大家,中国的投资占GDP的比重太高了。它不仅比发达国家来得高,哪怕我们跟我们自己的邻国,韩国和日本在同样历史时期,也就是说经济发展水平非常接近的阶段去相比较,我们国家的投资都太多了。这个时候,我们就说中国经济处在一个投资过度而相对消费不足的状态。
有了黄金律的概念,我们就可以来回答之前的一个问题。我前面说过,有些经济学家说,中国不是投资过度,中国的人均资本还远远落后于美国。在这种说法里,其实犯了一个严重错误,它混淆了两个问题,一个问题是在不同的经济发展阶段之下,中国的确人均资本远远落后于美国的人均资本。在这个意义上,随着中国经济发展水平的提高,中国的确要持续地加大投资来追赶美国。
但是当我们讲到中国的投资率,但是当我们讲到中国的投资率已经太高的时候,我们所讲的意思是指,哪怕我们要去追赶美国,还有一个我们用多快的速度去追赶美国的问题。如果投资过多没有消费,投资没有相应的高回报,其实我们追赶美国的速度是会更慢而不是更快,这个就是黄金律这样一个经济学原理告诉我们的道理。
那么在市场经济条件下,什么东西在调节消费和投资呢?其中最为重要的变量就是利率。利率,其实就是资本这样一个生产要素的价格,利率低了,你就去借款多投资;利率高了,你就削减投资少借款。大家想,如果一个国家的资本回报特别高,你投资能够赚很多的钱,这个时候利率就会抬高。相应的,来使得大家的投资,不要太快。相反,如果要是一个经济的投资缺乏动力,利率就会下降,来刺激投资,所以利率呢是调节投资高低的一个非常重要的中间变量。
讲完了投资以后,我们再回过头来看消费是怎么决定的?在影响消费
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的那些因素当中,最为重要的一个因素就是收入。这个话说起来可能小伙伴会觉得,陆老师我明白,当然我的消费是取决于我的收入的。可是你有没有发现?其实你的消费水平并不是取决于你今天的当期收入。有的人会借款消费,有的人消费倒不多,但是存了大量的钱。那么这种现象又是怎么决定的呢?
这就要给大家介绍另外一个非常重要的经济学原理,叫决定消费的生命周期假说。提出这个假说的就是著名的诺贝尔奖经济学奖获得者,莫迪利安尼。那么我们用一张图,来给大家介绍消费的生命周期假说。在下面这张图里,横轴是你的年龄,我们把它分成生命的早期、中期还有退休以后。这张图上呢,有一个倒U形的曲线,这个就是我们在一生当中我们的收入变化的曲线。
在职业发展的早期,你的收入可能是会低一点;但是随着你的年龄的增长,当你进入到中年的时候自己成了前浪了,你的收入就会达到一个巅峰状态。但是之后,你的年龄就变得更加老了,知识也更加老化了,这个时候你的收入就会出现一个急剧的下降。直到退休以后,你基本上收入就处在一个比较低的水平了。如果你要是知道自己的收入,随着年龄的变化,是呈现出刚才这样一条倒U形的曲线,那么你的消费是怎么安排呢?你的消费,实际上是取决于你自己的终生收入。在这张图上,我们用一个箭头来表示。
在早期的时候,你的消费会高于你的收入,换句话来讲,你不怕借钱,你不会因为自己今天的收入低就不去消费,因为你心里相信自己,未来你可以把今天借的钱还掉。所以这就解释了,为什么大量的人,在年轻的时候可能会借钱去买东西,或者贷款买房子。但是随着时间的推移,当你进入到中年以后,你的收入开始涨起来了。这个时候你会把自己年轻的时候所借的钱,尽量把它还掉。同时你会想,自己到未来退休了以后收入就低了,怎么办?为自己的未来,再储蓄一笔钱,所以中年人就处在储蓄的高峰阶段上,这个就叫决定消费的生命周期理论。
有了今天的知识,我们理解了黄金律,也理解了利率如何调节投资,又理解了收入,特别是生命周期里的总收入,如何决定了我们每个人的消费。
【现实应用:中国经济的结构性问题】
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